Эксперты говорят, что повышение ключевой ставки не всегда приводит к снижению инфляции — дело в предложении, а не в спросе

Инфляция может возникать как от повышения спроса, так и от недостатка предложения. В случае российской инфляции большинство экспертов сходятся как раз на втором. Ввиду отсутствия развитой индустриальной системы, которая была променяна на возможность вступить в клуб «цивилизованных государств» в 1990-х, удовлетворить все внутренние потребности не выходит. Это усугубляется санкциями, которые закрыли доступ широкой номенклатуре товаров на российский рынок. Потому победить инфляцию в стране можно только через наращивание предложения, а не через снижение спроса.

Более того, спрос и не вырос. Никакого значительного повышение зарплат или иного способа увеличения доходов населения в стране не наблюдается. В среднем спрос остался тем же, весьма невысоким по общемировым меркам. Оттого попытки снизить его ещё больше через перекрытие кредитных денег выглядит по меньшей мере странно, ведь не только простые граждане оказываются неспособны взять кредит на личные нужды, но и целые предприятия и области не могут взять кредит на расширение или внутренние проекты. Между тем эту проблему признают не только на российском, но и на мировом уровне:

ЦБ не должен повышать ставку, если инфляция вызвана ограничениями предложения, — BIS.

Денежно-кредитная политика (ДКП) ЦБ не должна быть жёсткой, если инфляция обусловлена ограниченным предложением, а не ростом спроса, — констатирует Банк международных расчётов (BIS) — Центральный банк центробанков.

Текущие правила центробанков предполагают «универсальную» реакцию на инфляцию при формировании ДКП. В то же время доктрина ФРС США предусматривает значительно более агрессивную реакцию на инфляцию спроса, чем на рост цен, связанный с ограниченным предложением, — подчёркивает BIS.

В России инфляция обусловлена ограниченным предложением. Она происходит в условиях роста затрат на рабочую силу, увеличения расходов на оборудование, сырьё и комплектующие, девальвации национальной валюты, — констатируют эксперты.

Когда цены растут из-за сокращения или удорожания предложения, повышение ставки не решит проблемы. Более того, высокая ставка лишь усиливает инфляционное давление, включая перенос процентных издержек в конечную стоимость продукции или услуг.

Однако и российский ЦБ понять можно — не в его ведении переформатирование экономического процесса страны с целью проведения индустриализации. ЦБ действует в рамках той картины, которая сложилась без его участия. И потому нужно заниматься не популизмом, не критикой отдельных решений или персоналий в ЦБ, а продумыванием того, как выйти из состояния неолиберального капитализма, как преодолеть внутреннюю косность и запустить подлинную индустриализацию и импортозамещение, как снизить зависимость от глобального рынка настолько, насколько это возможно. Однако эта дискуссия гораздо сложнее, чем популистские предложения от «экспертов» и «аналитиков». Но только таким путём и можно прийти к успеху.

Подписывайтесь на наш журнал, ставьте лайки, комментируйте, читайте другие наши материалы. А также можете связаться с нашей редакцией через Телеграм-бот - https://t.me/foton_editorial_bot